لم يعد من المفاجئ أن يتفاعل الدولار الأمريكي بقوة مع أي أخبار تتعلق بالتضخم بالنسبة لمشاركي السوق. لقد تحولت تركيز السوق من سيناريو كم مرة يجب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة هذا العام إلى ما إذا كان يجب عليهم خفضها على الإطلاق.

من المتوقع أن يحافظ صناع السياسة في الفدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعهم هذا الأربعاء. ومع ذلك، سيولى اهتمام كبير لأي تغيير في الخطاب بعد الاجتماع ومؤتمر الرئيس جيروم باول. كما من المتوقع أن يعلن المسؤولون أن رصيد الفدرالي البالغ 7.4 تريليون دولار سيتم تقليصه بوتيرة أبطأ في المدى القريب، وهو إجراء مستقل عن مسار أسعار الفائدة.

مؤخرًا، عبر العديد من صنّاع السياسات عن الحاجة إلى اتباع نهج حذر تجاه المزيد من الخطوات السياسية، على أمل تجنب الاضطرابات في السوق. بعد أن كانت تقارير التضخم للأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام أكثر حرارة مما كان متوقعًا، قال جيروم باول إنه سيستغرق وقتًا أطول للسيطرة على التضخم. بوضوح، الاحتياج الآن لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي للحصول على دلائل أكثر بكثير على عودة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2%، مما سيضطر البنك المركزي إلى الاحتفاظ بمعدلات الفائدة مرتفعة طالما كان ذلك ضروريًا.

على الرغم من أن مسؤولي الفيدرالي قد اقترحوا تأجيل خفض معدلات الفائدة، يبدو الآن أن هناك احتمالًا حقيقيًا أن صنّاع السياسات لن يقوموا بخفض معدلات الفائدة على الإطلاق هذا العام. من المرجح جدًا، إذا لم يعود التضخم إلى الوضع الطبيعي في المدى القريب ويظهر انخفاضًا من الربع الثاني، سيتم تعليق معدلات الفائدة عند مستويات مرتفعة وسيتحول توقيت خفض المعدلات نحو عدم اليقين. على الرغم من أن الاقتصاد الأمريكي كان يفقد زخمه وكان التضخم يتسارع في الربع الأول من عام 2024، إلا أن لجنة تحديد المعدلات تعتبر مثل هذه العوائق مؤقتة. لم يعد هناك شخص يعتقد أن مخاطر التضخم والركود ستحل بحلول ذاتها.

في الوقت الحالي، يرى تقريبًا جميع أعضاء لجنة السوق المفتوحة للفيدرالي الحاجة إلى خفض معدلات الفائدة على الإطلاق هذا العام. قالت حاكمة الفيدرالي ميشيل بومان مؤخرًا إنها تعترف بمخاطر ارتفاع التضخم. اقترح رئيس فرع الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري أنه لن يكون هناك خفض في معدلات الفائدة هذا العام. في حين قال رئيس فرع الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك أنه قد يختار رفع معدلات الفائدة إذا استمر التضخم في التسارع.

يتوقع تجار السوق الآجلة الآن خفضًا في معدل الفائدة هذا العام واحدًا فقط، وهو ما يقل بكثير عن الخفض بنقطة ونصف النقطة الذي كانوا يتوقعونه في بداية العام. كما تحدثت لجنة السوق المفتوحة للفيدرالي عن تلك الانخفاضات هذا العام في اجتماعها في مارس.

لن يقوم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بتحديث توقعاتهم الربع سنوية لأسعار الفائدة في اجتماع هذا الأسبوع. ومع ذلك، ستظل البيانات الأخيرة حول التضخم محورًا للنقاش، وقد يقوم اللجنة بإعادة صياغة بيانها السياسي بعد الاجتماع ليعكس المخاوف المتزايدة.

وفي الوقت نفسه، يظل التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة مرتفعًا جدًا وعنيدًا.

بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج العملات اليورو/الدولار الأمريكي، بعد النمو الأخير، يواجه اليورو مشاكل مرة أخرى. الآن يحتاج المشترون إلى التفكير في كيفية الوصول إلى مستوى 1.0750. فقط ذلك سيسمح لكم باختبار 1.0780. من هناك، يمكن للسعر الارتفاع إلى 1.0800، ولكن من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون الأمر صعبًا تمامًا. الهدف الأبعد سيكون عند 1.0830. إذا انخفض الأداة التجارية، أتوقع بعض الإجراءات الجادة من المشترين الكبار فقط في منطقة 1.0715. إذا لم يكن هناك أحد هناك، سيكون من الجيد الانتظار لتحديث القاع عند 1.0680، أو فتح مراكز شراء من 1.0640.

أما بالنسبة للصورة الفنية الحالية لزوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، فإن مشترو الجنيه يواجهون مشاكل أقل اليوم مقارنة بالأمس. يحتاج الثيران إلى اختراق المقاومة الأقرب عند 1.2570. سيسمح ذلك لهم بالهدف نحو 1.2620، ولكن سيكون من الصعب اختراق هذا الهدف. الهدف الأبعد سيكون في منطقة 1.2660، بعد ذلك يمكننا الحديث عن ارتفاع حاد للجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى 1.2705. إذا انخفضت الأداة، ستحاول الدببة السيطرة على 1.2510. إذا تمكنوا من ذلك، ستكون كسر المدى ضربة قوية لمواقف الثيران وستدفع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى القاع عند 1.2450 مع احتمالية الهبوط إلى 1.2380.